昨日，证券时报记者从国泰君安获悉，该券商已完成“证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）”项下增合手股票的交游。此前，中金公司于10月22日在互换便利项下最初买入股票。

国泰君安暗意，坚硬看好我国成本市集发展，将充分行使SFISF操作器具，表露证券公司专科上风，积极奉行金融机构社会包袱，提振投资者信心，表露耐性成本和压舱石作用，为我国成本市集相识发展作出积极孝顺。

据先容，互换便利主要有三个格式：第一步，以公开市集业务一级交游商中债信用增进公司行为中介，机构以其合手有的流动性较差的AAA债券、股票ETF（交游所交游基金）、沪深300成份股和公募REITs（不动产投资信赖基金）等钞票为典质，从央行换入国债或央票，期限为1年；第二步，机构用换入的国债或央票在银行间回购融资；第三步，机构用融到的资金开展自营和作念市，只可用于股票、股票ETF的投资和作念市。

举座来看，国泰君安这次操作十分飞速。国泰君安于10月21日与中债信用增进公司签署债券假贷条约，10月22日完成互换便利业务全市集首单国债换入交游，10月23日完成互换便利业务全市集首批国债质押式回购交游，并于昨日完成该券商首笔增合手股票交游。

华西证券最新研报合计，互换便利的推出是货币计谋撑合手成本市集的一次尝试和探索，可大幅莳植非银机构融资才调，合手续为股市带来增量资金。行为一项轨制安排，互换便利有助于机构投资者表露诊疗成本市集相识脱手的积极作用。一方面，器具诡计有逆周期调整特色。在股市超跌时，金融机构买入意愿较强，器具用量较大，在股市好转时，器具用量减小；另一方面，在濒临投资者赎回压力时，金融机构可接纳换券典质而非贱卖股票的形貌融资，表露平滑市集、相识预期的积极作用。

凭证证监会条目，证券公司参与互换便利，应通过交游所备案专用账户开展自营投资和作念市交游，融资资金可部分用于对冲互换便利主义性投资的市集风险，原则上不格外融资限制10%。